Las existencias de petróleo están mostrando una desconexión peculiar de los precios del crudo

Las acciones petroleras han seguido mostrando una desconexión peculiar de la materia prima que siguen, y las acciones petroleras protagonizaron un poderoso repunte incluso cuando los precios del petróleo han caído drásticamente desde la última reunión de la OPEP. Durante los dos últimos meses, el principal referente del sector energético, el Fondo SPDR del Sector Selecto de Energía (NYSEARCA: XLE), ha subido un 34 %, mientras que los precios promedio al contado del crudo han disminuido un 18 %. XLE ahora cuenta con un rendimiento del 61,2 % en lo que va del año, el mejor de cualquier sector del mercado estadounidense.

Según Bespoke Investment Group a través del Wall Street Journal, la división actual marca la primera vez desde 2006 que el sector del petróleo y el gas ha cotizado dentro del 3 % de un máximo de 52 semanas, mientras que el precio del WTI retrocedió más del 25 % desde su respectivo máximo de 52 semanas. También es solo la quinta divergencia de este tipo desde 1990.

Las grandes petroleras estadounidenses tampoco han defraudado: en los últimos dos meses, Corporación ExxonMobil. (NYSE: XOM) ha ganado un 35,3%; Corporación Chevron. (NYSE: CVX) ha subido un 30,6%, ConocoPhillips (NYSE: COP) ha subido un 30,1%, Phillips 66 (NYSE: PSX) ha subido un 45,3% mientras que Marathon Petroleum Corp. (NYSE: MPC) ha devuelto un 40,3%. Esta tendencia suena cierta incluso para marcos de tiempo más cortos, con todas las acciones aquí en verde durante las últimas cinco sesiones de negociación, con la excepción de COP, que ha bajado un 0,5%.

Sin embargo, hay un método para la locura.

Fuente: Diario de Wall Street

Fuertes ganancias

Las sólidas ganancias de las empresas de energía son una de las principales razones por las que los inversores siguen acudiendo en masa a las acciones petroleras.

La temporada de ganancias del tercer trimestre casi ha terminado, pero hasta ahora parece ser mejor de lo que se temía. De acuerdo a Perspectivas de ganancias de FactSetpara el tercer trimestre de 2022, el 94 % de las empresas del S&P 500 informaron ganancias del tercer trimestre de 2022, de las cuales el 69 % informó una sorpresa positiva de utilidades por acción y el 71 % informó una sorpresa positiva de ingresos.

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El sector de la energía ha informado el mayor crecimiento de ganancias de los once sectores con un 137,3 % frente al 2,2 % de media del S&P 500. A nivel de subindustria, las cinco subindustrias del sector informaron un aumento interanual en las ganancias: refinación y comercialización de petróleo y gas (302 %), petróleo y gas integrado (138 %), exploración de petróleo y gas y producción (107 %), equipos y servicios de petróleo y gas (91 %) y almacenamiento y transporte de petróleo y gas (21 %). La energía también es el sector que tiene la mayoría de las empresas superando las estimaciones de Wall Street en un 81%. Las sorpresas positivas de ingresos reportadas por Marathon Petroleum ($47,200 millones frente a $35,800 millones), Exxon Mobil ($112,100 millones frente a $104,600 millones), Chevron ($66,600 millones frente a $57,400 millones), Valero Energy ($42,300 millones frente a $40,100 millones) y Phillips 66 ($ 43,4 mil millones frente a $ 39,3 mil millones) contribuyeron de manera significativa al aumento en la tasa de crecimiento de ingresos para el índice desde el 30 de septiembre.

Aún mejor, la perspectiva para el sector energético sigue siendo brillante. Según un reciente Informe de investigación de Moodylas ganancias de la industria se estabilizarán en general en 2023, aunque estarán ligeramente por debajo de los niveles alcanzados por los picos recientes.

Los analistas señalan que los precios de las materias primas han disminuido desde niveles muy altos a principios de 2022, pero han pronosticado que es probable que los precios se mantengan cíclicamente fuertes hasta 2023. Esto, combinado con un crecimiento modesto en los volúmenes, respaldará una fuerte generación de flujo de efectivo para los productores de petróleo y gas. . Moody’s estima que el EBITDA del sector energético de EE. UU. para 2022 será de $623 mil millones, pero caerá a $585 mil millones en 2023.

Los analistas dicen que el bajo gasto de capital, la creciente incertidumbre sobre la expansión de los suministros futuros y la alta prima de riesgo geopolítico, sin embargo, seguirán respaldando los precios del petróleo cíclicamente altos. Mientras tanto, la fuerte demanda de exportación de GNL de EE. UU. seguirá apoyando altos precios del gas natural.

En otras palabras, simplemente no hay mejores lugares para que las personas que invierten en el mercado de valores de EE. UU. estacionen su dinero si buscan un crecimiento de ganancias serio.. Además, la perspectiva para el sector sigue siendo brillante.

Si bien los precios del petróleo y el gas han disminuido desde los máximos recientes, siguen siendo mucho más altos de lo que han sido en los últimos dos años, de ahí el entusiasmo continuo en los mercados energéticos. De hecho, el sector de la energía sigue siendo un gran favorito de Wall Street, siendo el sector de Zacks Oils and Energy el sector mejor clasificado de los 16 sectores clasificados de Zacks.

Recompra de acciones

Además, es probable que las ganancias en el sector se mantengan altas debido a los altos niveles de recompra de acciones. Las supergrandes del petróleo y el gas están en camino de recomprar sus acciones a niveles casi récord este año gracias al aumento de los precios del petróleo y el gas que les ayuda a generar ganancias extraordinarias y aumentar los rendimientos para los inversores.

Según datos de Bernstein Research, las siete grandes están preparadas para devolver 38.000 millones de dólares a los accionistas a través de programas de recompra este año, y el banco de inversión RBC Capital Markets eleva la cifra total a 41.000 millones de dólares.

En 2014, cuando el petróleo se cotizaba a más de $100/barril, solo vimos $21 mil millones en recompras. La cifra de este año supera fácilmente la cifra de 2008.

Pero aquí hay otra cosa interesante: el gasto de capital y la producción de Big Oil se han mantenido prácticamente estables a pesar de los informes. Récord de beneficios en el segundo trimestre.

Los datos de la Administración de Información de Energía de EE. UU. (EIA) muestran que las grandes compañías petroleras han reducido en su mayoría tanto el gasto de capital como la producción durante el segundo trimestre. Una revisión de la EIA de 53 empresas públicas de gas y petróleo de EE. UU., responsables de aproximadamente el 34 % de la producción nacional, mostró una disminución del 5 % en los gastos de capital en el segundo trimestre en comparación con el primer trimestre de este año.

Acciones de energía barata

Otro hallazgo sorprendente: las acciones de energía siguen siendo baratas a pesar del enorme avance. El sector no solo ha superado ampliamente al mercado, sino que las empresas dentro de este sector siguen siendo relativamente baratas, infravaloradas y tienen un crecimiento de ganancias proyectado por encima del promedio.

Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

Algunas de las acciones de petróleo y gas más baratas en este momento incluyen Ovintiv Inc. (NYSE: OVV) con un PER de 6,09; Recursos de Civitas, Inc. (NYSE: CIVI) con un PER de 4,87, Corporación Enerplus (NYSE: ERF)(TSX: ERF) tiene una relación PE de 5.80, Corporación Occidental de Petróleo (NYSE: OXY) tiene un PER de 7,09 mientras que Recursos naturales canadienses limitados (NYSE: CNQ) tiene un PER de 6,79.

Por Alex Kimani para Oilprice.com

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