Opinión: Informe de inflación trae 2 buenas noticias para jubilados y ahorradores para el retiro

Los jubilados y aquellos que buscan ingresos seguros recibieron dos muy buenas noticias esta semana, aunque es posible que solo haya oído hablar de una.

de julio la inflación estuvo por debajo de los temores (aunque ahora hay un debate sobre cuál es la tasa de inflación “real”, más sobre eso a continuación).

Mientras tanto, su capacidad para obtener una tasa de rendimiento garantizada sobre inversiones libres de riesgo, independientemente de lo que suceda con la inflación, en realidad aumentó.

Los llamados bonos TIPS, bonos del Tesoro protegidos contra la inflación, bajaron ligeramente de precio esta semana. Y como resultado, las tasas de interés disponibles para nuevos compradores aumentaron. (Los bonos funcionan como balancines: cuando el precio cae, la tasa de interés de “rendimiento” aumenta).

Ahora se garantiza que un bono TIPS a 5 años superará la inflación en un 0,3% anual entre ahora y 2027, sin importar cuál resulte ser la inflación, y se garantiza que un bono TIPS a 30 años superará la inflación en casi un punto porcentual completo por año. año. Eso equivale a un aumento del 35% en el poder adquisitivo entre ahora y 2052.

¿Qué va a pasar con la inflación durante ese tiempo? No tengo ni idea. Ni nadie más. Algunos magos financieros extremadamente inteligentes y experimentados, incluidos los administradores de fondos David Einhorn en capital luz verde y Jonathan Ruffer en Londres—piensa que la inflación va a subir, y sigue subiendo. Einhorn sugirió recientemente que la reciente caída de la inflación, tomando prestada la palabra del año pasado, probablemente resulte “transitoria”.

¿Podrían tener razón? El presidente Biden se jactó esta semana de que la inflación ahora había bajado un 0 %, pero al mismo tiempo señaló en Twitter que el mercado laboral está en auge y que los trabajadores tienen un poder de negociación que no han tenido en décadas, lo que significa que es probable que los salarios bajen. arriba.

El aumento de los salarios no sería inflacionario si fuera acompañado por un aumento de la productividad, pero desafortunadamente el Los últimos datos muestran que la productividad laboral se ha desplomado este año.

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Así que la gente que dice que la inflación no ha desaparecido puede que no esté loca.

Por otro lado, hay que preguntarse acerca de todos esos millones de personas que, tal vez sin saberlo, están apostando a lo contrario.

Eso incluye a cualquiera que posea bonos del Tesoro regulares o nominales. Si usted es un jubilado o un inversionista de bajo riesgo, y posee el tipo estándar de cartera equilibrada o de menor riesgo, probablemente eso lo incluya a usted.

El bono del Tesoro estándar (no protegido contra la inflación) a 5 años rinde alrededor del 3%. El de 10 años rinde menos, en torno al 2,9%. El año 30 está solo ligeramente por encima del 3%. Esos rendimientos solo tienen sentido si cree que la inflación se ha derrumbado y seguirá derrumbándose.

He escrito aquí antes sobre los llamados “puntos de equilibrio”, una medida técnica en el mercado de bonos que anticipa efectivamente la inflación futura. En este momento, el punto de equilibrio de 5 años es de aproximadamente 2,7 % y el de 10 años es de aproximadamente 2,5 %. Lo que esto significa es que cualquiera que posea un bono del Tesoro normal a 5 años, en lugar de un bono TIPS a 5 años, está apostando sin saberlo a que la inflación durante los próximos 5 años promediará menos del 2,7% anual. Cualquiera que posea un bono del Tesoro regular a 10 años, en lugar del bono TIPS a 10 años, está apostando a que la inflación promediará menos del 2,5% entre ahora y 2032.

Esa es una gran apuesta.

Es un misterio para mí por qué estos bonos del Tesoro tradicionales o anticuados todavía se consideran activos “libres de riesgo”. Solo pagan tasas de interés nominales. Compre un bono que pague el 3 % anual durante 10 años y vea qué tan libre de riesgo es si la inflación llega al 10 % anual.

Francamente, es difícil ver muchas ventajas en la compra de bonos tradicionales en lugar de TIPS. Incluso si la inflación es baja, ¿qué tan baja será? ¿Y de verdad quieres estar haciendo apuestas con tu cuenta de jubilación?

Mientras tanto, por si te lo perdiste, en los últimos días se ha producido uno de esos debates políticos sobre la tasa de inflación “real”. El presidente, respaldado por su vocero oficial, argumentó que en realidad es 0% porque los precios no se movieron entre junio y julio. Sus críticos han argumentado que la tasa real es del 8,5%, porque ese es el cambio en los precios en julio con respecto al año anterior.

No soy indiferente al caso de mirar el aumento de precio mensual más reciente. Son, después de todo, los datos más recientes. Pero extrapolar de eso a “la inflación es 0%” es el tipo de estiramiento de relaciones públicas que convierte un buen punto de datos en un chiste.

Mientras tanto, tengo una sugerencia.

A todas esas personas que ahora celebran que la verdadera tasa de inflación ahora es 0%, vayan a apostar por ello. Salga y compre bonos de cupón cero a 30 años, asegurando un interés del 3,1 % por año entre ahora y 2022 y 2052. Si tiene razón, saldrá como un bandido.

Buena suerte.

Mientras tanto, si vive en el mundo real y paga precios reales en tiendas reales, y no tiene muchas ganas de apostar los ahorros de su vida en indicadores económicos futuros, los bonos TIPS sobre los bonos del Tesoro regulares me parecen una opción fácil.

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